化工周期品染料、农药近期处于淡季,但染料、促进剂、农药中的百草枯。等趋势仍然向好,建议逢低关注浙江龙盛、阳谷华泰、沙隆达A、华峰超纤。此外,我们目前策略上看好“两高”(高集中度、高开工率),部分行业由于供需格局改善、企业协同、下游补库等原因造成产品价格的修复性反弹。我们在14年中期策略中已梳理了符合两高特征的子行业,我们认为目前可积极布局的品种包括MDI(万华化学)、钛白粉(佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白)、硫酸钾(冠农股份、青岛碱业)、橡胶助剂(中化国际、阳谷华泰)、己内酰胺(鲁西化工)、醋酸乙烯(皖维高新)和玻纤等,此外我们认为未来有望好转的行业包括粘胶、醋酸等。成长品关注低估值、增长确定性强的农药医药中间体(联化科技、雅本化学、华邦颖泰、永太科技、辉丰股份),估值合理的高成长新材料品种(鼎龙股份、康得新),稳健的长期投资品种渠道品牌类(史丹利、金正大),细分领域高成长企业(三聚环保、宏大爆破),由PCB 化学试剂向体外诊断试剂和实验室试剂转型的西陇化工,业务由单一MDI 生产商转型为园区一体化、多产品化工巨头的万华化学。主题投资品种建议关注准油股份、沧州明珠、江苏国泰、新宙邦等。交易性机会除上述钛白粉外,还建议关注细分龙头提价系列(金禾实业、兄弟科技)、华峰氨纶(民营银行获批)、海翔药业。
染料:我们跟踪染料行业了解到国内某较大产能分散染料企业受环保限制而停产,分散黑上涨1000元、其他分散染料提价2000元/吨。我们认为此次染料提价的主要原因还是环保严厉下的供给收缩。首推环保治理能力突出、外延扩张预期强烈的浙江龙盛,关注闰土股份、安诺其和海翔药业。
MDI:万华化学8月纯MDI 挂牌价散水执行23000元/吨,桶装执行23400元/吨,较7月持平。8月聚合MDI 挂牌价较7月上调500元至15700元/吨,对经销商实施五折量供货。在日韩企业成本线支撑、海外需求复苏等背景下我们认为国内聚合MDI 价格触底回升,建议关注万华化学,详见我们前几周发布的《产品价格企稳反弹,底部重点关注》。
钛白粉:四川龙蟒宣布上调钛白粉售价,自8月1日起R-996价格上调300元/吨,LR-972价格上调400元/吨,108价格上调300元/吨 ;从9月1日起,出口价格上调50美元/吨。我们判断钛白粉行业仍有一定的盈利向上修复空间,底部探明,逐步复苏向上的趋势已较为确定,建议关注佰利联、安纳达、金浦钛业和中核钛白。